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10月资金面将较9月有所改善 央行4天净回笼1.2万亿

时间: 2023-10-12 本站作者

  10月资金面将较9月有所改善,资金面是指市场上的资金供求状况,可能有很多人都不太明白这到底是什么意思,其实就是在金融领域中,资金面是一个重要的指标,用于评估市场的流动性和金融机构的运营状况,因此资金面的变化会影响到市场的稳定性和经济的发展,近日,央行4天净回笼1.2万亿,具体情况到底是什么样,下面就一起去了解了解。

10月资金面将较9月有所改善 央行4天净回笼1.2万亿  10月资金面将较9月有所改善

  随着资金面较为紧张的9月结束,市场对跨季、“双节”后10月的流动性预期普遍重回中性,但多数观点认为仍难言宽松。

  国庆假期后的4个工作日里,央行通过公开市场净回笼流动性12150亿元。其中,10月10日开展670亿元7天期逆回购操作,同日有3780亿元14天期逆回购到期,净回笼3110亿元。

  从DR007(银行间市场存款类机构7天期质押式回购利率)加权均价走势来看,进入10月,资金利率虽较9月末有所回落,但整体水平依然高于政策利率,维持在1.8%以上。多位机构人士表示,10月资金面将较9月有所改善,但仍面临多方面压力,包括政府债缴款、央行公开市场大规模逆回购到期、税收大月、汇率波动约束等。

  资金利率高位回落但仍不低

  截至10月10日,DR001、DR007加权利率分别为1.8266%、1.8684%,DR014报1.9225%,较9月28日分别下降了约37BP、37BP、129BP,资金面紧张局面较季末明显缓解。

  回顾跨季且处“双节”前夕的9月,DR007多数时间维持在1.9%以上。9月28日,DR001、DR007均走高至2%以上,DR014更是触及3.2173%的高点。随着跨季结束,资金利率逐渐回归至政策利率附近。

  长假后,央行在10月7日~10日分别开展了2000亿元、200亿元、200亿元、670亿元7天期逆回购操作,考虑到同期合计有15220亿元逆回购到期,央行4天通过公开市场净回笼12150亿元。

  此前据光大证券(16.310, -0.14, -0.85%)统计,央行超预期降准、MLF(中期借贷便利)增量续作叠加OMO(公开市场操作)投放加码,累计投放约3.14万亿元跨季末资金,高于年内2.39万亿元的跨春节资金投放规模。但这仍难阻资金利率上行趋势。

10月资金面将较9月有所改善 央行4天净回笼1.2万亿

  在业内人士看来,本月初资金净回笼体现了跨季后流动性较为宽裕,央行灵活调节保持流动性合理充裕。但目前来看,回落后的资金利率仍高于政策利率,DR007仅在10月8日降至政策利率(1.8%)以下,为1.7577%。

  不过,9月资金利率走高有其特殊性,当前的情况已有明显不同。在光大证券金融业首席分析师王一峰看来,9月资金面紧张主要有几大特殊背景:一是季末月份信贷投放发力,对银行间流动性形成一定抽水;二是存款降息后机构间迁徙加大,推升国股行负债端压力,大行资金融出意愿下降;三是政府债供给放量及财政资金拨付滞后或对资金面形成一定扰动(9月仍为年内政府债供给高峰时段);四是短期内汇率承压运行,或对央行跨季资金投放形成一定掣肘,导致“量足价不低”。

  天风证券(3.210, -0.01, -0.31%)固收分析师孙彬彬还认为,央行关注资金套利和空转,“科学合理把握利率水平”,可能也是影响资金面的因素之一。

  基于上述背景,加上票据转贴现利率在月末大幅上行,银行抛售票据为信贷腾挪空间的迹象明显,市场对9月社融及信贷数据预期普遍乐观。王一峰认为,9月信贷投放总量同比持平或多增,结构较8月份明显优化,对公、零售领域融资需求进一步改善。

  申万宏源(4.330, 0.02, 0.46%)预测,考虑到去年9月基数较高,预计今年9月新增信贷(社融口径)在2.6万亿元左右,与去年同期大致持平,社融增速预计和上月(9%)基本持平。

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